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Sep 04, 2023

Le plafonnement des bénéfices pétroliers de la Russie pourrait permettre au pétrole de continuer à circuler vers les marchés mondiaux à un coût raisonnable tout en réduisant le financement de la guerre de Poutine

Professeur émérite, professeur d'économie Arthur J. Gosnell, &

Professeur émérite, professeur d'économie Arthur J. Gosnell et chef par intérim du département de durabilité, Rochester Institute of Technology

Amitrajeet A. Batabyal ne travaille pas pour, ne consulte pas, ne détient pas d'actions ou ne reçoit de financement d'aucune entreprise ou organisation qui bénéficierait de cet article, et n'a divulgué aucune affiliation pertinente au-delà de sa nomination académique.

Le Rochester Institute of Technology fournit des fonds en tant que membre de The Conversation US.

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Le monde tel que nous le connaissons ne peut pas fonctionner sans pétrole, ce qui donne aux pays producteurs de pétrole un avantage que les économistes appellent le pouvoir de marché. Les nations qui produisent du pétrole sont en mesure de fixer le prix, tandis que les pays qui dépendent du pétrole n'ont d'autre choix que de l'acheter à des prix déterminés par le vendeur.

Alors que cette asymétrie du pouvoir de marché favorise généralement le vendeur, en réponse à la guerre en Ukraine, un groupe d'acheteurs mondiaux de pétrole tentent de tirer parti de leur pouvoir d'achat économique pour affaiblir la force de la Russie en tant que grand producteur mondial de pétrole. L'Union européenne et les États-Unis ont tous deux imposé des interdictions d'achat de pétrole russe. Par solidarité, d'autres nations comme l'Australie et le Canada ont également décidé de ne plus acheter de pétrole russe.

Aujourd'hui, les pays du G-7 - un groupe de démocraties, dont les États-Unis, qui tentent de coordonner la politique mondiale - élaborent un plafond de prix sur lequel ils espèrent que les nations accepteront de payer le pétrole russe afin de limiter davantage les profits de la Russie et de réduire le flux de revenus qui alimente sa guerre avec l'Ukraine. Un plafonnement des prix peut-il faire une différence ? Et si oui, comment ?

Étant donné qu'il n'est pas possible pour le monde de se sevrer complètement du pétrole russe, le G-7 a récemment annoncé qu'il prévoyait de plafonner le prix du pétrole russe à partir de décembre 2022. Son objectif est d'amener davantage de pays à rejoindre le système de plafonnement des prix du G-7.

L'économie d'un plafonnement des prix peut être assez simple. L'escalade des coûts d'un appartement à New York, par exemple, montre comment le contrôle des loyers - une politique de plafonnement des prix - protège les locataires de la hausse du coût du logement. Lorsque le prix de location du marché, qui assimile la demande d'appartements à son offre, est trop élevé, un plafond de prix inférieur au taux de location du marché garantit que le prix d'un appartement ne peut légalement être supérieur au plafond.

Dirigés par la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen, les pays du G-7 ont décidé en juillet 2022 de plafonner le prix du pétrole vendu par la Russie, une politique qui devrait entrer en vigueur le 5 décembre. Étant donné que ce plafond serait exécuté dans un cadre international avec des règles et réglementations différentes et avec des nations dont les intérêts ne sont pas toujours alignés, le succès d'un plafonnement des prix n'est pas garanti. Même ainsi, les dirigeants du G-7 conviennent qu'une politique de plafonnement est nécessaire pour ralentir, voire arrêter, la machine de guerre russe.

En plus de garantir que le financement de la guerre de Poutine est réduit, un plafond peut aider à empêcher une flambée encore plus élevée des prix du pétrole. Le sixième paquet de sanctions de l'Union européenne devrait interdire toutes les importations russes de brut par voie maritime - qui doivent également commencer le 5 décembre 2022 - et tous les produits pétroliers raffinés à partir du 5 février 2023. Étant donné que l'économie mondiale aura relativement peu de temps pour s'adapter à ces dates butoirs, elles entraîneront probablement d'énormes hausses des prix du pétrole qui pourraient causer de grandes souffrances dans l'Union européenne, les États-Unis et d'autres pays.

S'il est plafonné au bon niveau - un peu au-dessus du coût de production du pétrole russe, estimé à 40 dollars le baril - et contrôlé périodiquement, la Russie agira probablement dans son propre intérêt et vendra légalement du pétrole au prix plafonné. Les acheteurs potentiels n'enfreindraient pas les sanctions occidentales si le pétrole était acheté au prix plafonné, ce qui contribuerait à limiter les hausses spectaculaires des prix. C'est ainsi que le concept de plafonnement des prix est censé fonctionner. Pourtant, certaines choses pourraient mal tourner.

Le principal d'entre eux est le comportement des nations qui ne sont pas parties au plafond du G-7. La Chine et l'Inde, par exemple, pourraient décider de ne pas tenir compte du plafond et de simplement continuer à faire des affaires avec la Russie comme elles l'ont fait dans un passé récent.

Mais les forces économiques inciteront probablement la Chine et l'Inde à se comporter conformément à la politique de plafonnement.

Puisque le pétrole peut toujours être acheté au prix plafonné, la Chine et l'Inde sont incitées à réduire leurs dépenses pétrolières en obtenant des remises encore plus importantes de la Russie pour continuer à acheter son pétrole. La Russie désespérant de trouver des marchés pour son pétrole, pour continuer à faire des affaires sur ces grands marchés, le président Vladimir Poutine doit soit vendre son pétrole au prix plafonné, soit à un rabais négocié. Quoi qu'il en soit, l'intention du plafond, qui est de réduire les revenus pétroliers versés à Poutine, sera respectée.

Certaines nations pourraient être en mesure de saper le plafond car il serait difficile à appliquer. Les sociétés privées actives dans le transport et le financement du pétrole russe pourraient continuer à vendre du pétrole aux acheteurs. Ces entités, en raison du risque d'enfreindre les sanctions occidentales, sont susceptibles de le faire après avoir exigé une réduction de toute vente de pétrole, ce qui, une fois de plus, aura pour effet de réduire les bénéfices de Poutine.

Une autre considération pour les entreprises qui ignorent le plafond est que 90% de l'assurance maritime est basée en Grande-Bretagne et dans l'UE. Ces entreprises ne seront pas en mesure de faire des affaires légales avec des entités russes ou celles qui défendent ses intérêts, comme déterminé par les critères internationaux d'application du plafond. Sur la base de mes recherches, je pense que peu d'acheteurs continueront à faire des affaires avec la Russie alors que la plupart des ports maritimes, des voies de navigation maritime et des pétroliers sont interdits au pétrole russe en raison des conditions stipulées dans le sixième paquet de sanctions de l'Union européenne.

Poutine affirme qu'il ne vendra pas de pétrole russe aux pays participant au programme de plafonnement. D'après mes recherches, c'est difficile à croire compte tenu de la dépendance de l'économie russe aux revenus pétroliers.

L'économie russe est en mauvaise posture. Selon une mesure, sa guerre avec l'Ukraine coûte environ 1 milliard de dollars par jour. Ces coûts élevés, conjugués aux sanctions occidentales, continueront d'avoir un impact négatif sur l'économie russe. Pour poursuivre son « opération militaire spéciale » en Ukraine, Poutine a un besoin urgent de plus de revenus.

Les ventes de pétrole sont la principale source de revenus de la Russie. Peut-être que le plafonnement des prix incitera la Russie à choisir de vendre du pétrole plutôt que de faire la guerre.