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Aug 30, 2023

Analyse : Le plafond des prix du pétrole russe du G7 évolue d'une compression des revenus à un ancrage sur le marché

[1/2] Le pétrolier Shun Tai est ancré au terminal de Kozmino à

[1/2] Le pétrolier Shun Tai est ancré au terminal de Kozmino dans la baie de Nakhodka, près de la ville portuaire de Nakhodka, en Russie, le 4 décembre 2022. REUTERS/Tatiana Meel

WASHINGTON, 6 décembre (Reuters) - Lorsque les responsables américains ont lancé pour la première fois l'idée de plafonner les prix à l'exportation du pétrole russe en réponse à un embargo européen prévu en mars, ils se sont engagés à réduire les revenus de la machine de guerre russe, tout en évitant une flambée dévastatrice des prix du pétrole.

Mais maintenir le pétrole russe sur le marché et les prix mondiaux bas est rapidement devenu la plus grande priorité alors que les prix du pétrole ont bondi, ont déclaré des personnes familières avec l'évolution du mécanisme et des analystes de l'énergie.

La limite de prix de 60 dollars le baril sur le brut maritime imposée par les démocraties du G7 et l'Australie lundi le confirme, s'alignant sur les prix actuels du marché.

Les analystes ont déclaré que le plafond aura peu d'impact immédiat sur les revenus pétroliers que Moscou gagne actuellement. La Russie a déclaré lundi que le plafond ne nuirait pas au financement de son "opération militaire spéciale" en Ukraine.

Le plafonnement des prix est "un compromis malheureux qui ne fera pas grand-chose pour réduire les revenus pétroliers de la Russie" par rapport aux niveaux actuels, a déclaré Ben Cahill, expert en sécurité énergétique au Center for Strategic and International Studies de Washington.

"Je pense vraiment que l'objectif principal du Trésor américain était de désamorcer les interdictions de transport, d'assurance et de services de l'UE qui font partie des sanctions sur les exportations de pétrole russe", a déclaré Cahill.

Le mélange de brut russe de l'Oural destiné à être livré en Europe était coté à un prix moyen de 55,97 dollars mardi, en dessous du plafond et en baisse par rapport à 61,35 dollars dimanche.

Le prix de référence du Brent a glissé mardi à son plus bas niveau depuis janvier à moins de 80 dollars, prolongeant une tendance à la baisse alors que les inquiétudes croissantes concernant la demande mondiale ont compensé les effets haussiers du plafonnement des prix sur les ventes de pétrole russe.

Les responsables du Trésor américain, moteur du plafonnement des prix du G7, ont cherché à équilibrer la réduction des revenus de la Russie et le maintien de l'offre, bien que les prix du marché aient parfois influencé cela, a déclaré à Reuters un haut responsable du Trésor.

"Il y a eu des moments où Brent a énormément fluctué au cours des huit derniers mois, où nous nous inquiétions l'un par rapport à l'autre, mais en général, nous avons créé ces deux objectifs qui ont la même importance."

Le responsable a déclaré que le plafonnement des prix "institutionnalise" les remises actuelles du marché, arguant que les plans de plafonnement étaient responsables de la baisse des prix du pétrole au cours des derniers mois.

Les analystes attribuent également la baisse des prix mondiaux du pétrole à l'affaiblissement de l'économie mondiale, aux blocages du COVID-19 en Chine et à la décision du groupe OPEP+ de maintenir une production stable.

Au niveau actuel de plafonnement des prix, la Russie gagnerait des revenus d'exportation de pétrole d'environ 10 à 15 milliards de dollars par mois, a déclaré Bob Yawger, directeur des contrats à terme sur l'énergie chez Mizuho à New York.

C'est bien moins que plus de 21 milliards de dollars par mois que Moscou a gagnés en juin, selon une estimation de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), alors que le Brent dépassait les 120 dollars.

Aux niveaux actuels de plafonnement des prix du pétrole, la Russie gagne à peu près le même montant qu'avant que les discussions sur une invasion de l'Ukraine ne commencent à faire grimper les prix. La Russie a gagné environ 15 milliards de dollars en juin et juillet 2021, avant le renforcement des troupes russes près de l'Ukraine.

Le niveau de plafonnement des prix de 60 $ a été convenu vendredi après un débat acharné. La Pologne, la Lituanie et l'Estonie ont fait valoir que les pays de l'Union européenne devraient ramener le plafond à 30 dollars, plus proche du coût de production de la Russie, après une proposition initiale de 65 à 70 dollars.

Alors que les prix du brut ont chuté, le langage entourant le plafonnement des prix par les responsables américains est passé de la "réduction" des revenus de la Russie à la "limitation" des flux de trésorerie futurs.

Le sous-secrétaire américain au Trésor, Wally Adeyemo, a déclaré jeudi à la conférence Reuters NEXT à New York que le plafond « conduira la Russie à gagner moins de revenus à l'avenir et à avoir moins d'argent à investir dans la conduite de la guerre ».

"L'élément clé à retenir est que nous commençons à 60 dollars, mais nous avons la capacité de … utiliser davantage le plafonnement des prix pour limiter les revenus de la Russie au fil du temps", a déclaré Adeyemo.

En juillet, Adeyemo a déclaré que l'objectif était d'éliminer la "prime de risque", ou l'augmentation des prix que la Russie avait introduite dans le

marché pétrolier avec son invasion de l'Ukraine, pour donner à Moscou moins d'argent pour « payer sa machine de guerre ».

Si Moscou met à exécution ses menaces de réduire la production plutôt que de vendre du pétrole aux pays respectant le plafond, les prix pourraient monter en flèche, et c'est là que cela pourrait devenir délicat pour les États-Unis et les alliés du G7.

Les responsables américains "veulent éviter cela à tout prix", a déclaré Yawger de Mizuho, ​​ajoutant que cela pourrait signifier que "soudain, le soutien à l'Ukraine commence à se tarir".

Les marchés pétroliers ont considérablement changé depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février, qui a fait grimper les prix.

Les estimations du Trésor interne à cette époque avaient montré que les prix mondiaux du brut pourraient dépasser 150 dollars avec l'embargo de l'UE en place et aucune mesure d'atténuation.

Et avec l'AIE prédisant que les marchés pétroliers pourraient perdre 3 millions de barils russes par jour si les sanctions les plus strictes de l'UE étaient imposées, Barclays et Rystad Energy ont averti que le pétrole pourrait atteindre 200 dollars.

La "véritable motivation du Trésor après mars a été principalement de préserver les flux russes face aux sanctions de l'UE, ce qu'ils ne pensent pas être une bonne idée", a déclaré une source informée des discussions de l'administration Biden.

"Ils pensaient que s'il y avait une flambée des prix du pétrole, non seulement cela nous ferait du mal économiquement et politiquement, mais cela nuirait au soutien occidental à l'Ukraine", dans sa lutte contre l'armée russe.

Alors que le G7 élaborait le plan, l'Inde et la Chine se sont emparées du pétrole russe fortement réduit et devraient poursuivre leurs achats importants en dehors du plafond des prix, mesures approuvées par la secrétaire au Trésor Janet Yellen.

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Timothy rend compte de la politique énergétique et environnementale et est basé à Washington, DC Sa couverture va des dernières nouveautés en matière d'énergie nucléaire, aux réglementations environnementales, aux sanctions américaines et à la géopolitique. Il a été membre de trois équipes au cours des deux dernières années qui ont remporté le prix Reuters du meilleur journalisme de l'année. En tant que cycliste, il est le plus heureux à l'extérieur.Contact : +1 202-380-8348